“ВЕЧНЫЙ КОНТРАКТ”

“ВЕЧНЫЙ КОНТРАКТ”

В статье, которая называется “Контракты без срока исте­чения и их использование в техническом анализе”, рассмат­ривается новый подход к проблеме непрерывности цен. Данная статья была опубликована в журнале “Коммодитиз” (в настоящее время – “Фьючерз”) в марте 1983. Ее автор Роберт Пеллетьер, президент компании “Коммодити сис-темз” (CSI), специализирующейся на предоставлении дан­ных по товарным и фондовым рынкам для пользователей персональных компьютеров. В статье представлена новая концепция, которая называется “вечный контракт “ (Perpet­ual Contract и CSI Perpetual Contract – торговые марки данной фирмы).

Метод “вечного контракта” позволяет представить ди­намику цен фьючерсных контрактов за несколько лет в виде непрерывной временной последовательности. За основу последовательности берется длительность некоторого пе­риода времени в будущем. Например, с помощью данного метода можно установить значение цены на три или шесть месяцев вперед. Длительность этого отрезка времени мо­жет варьироваться и выбирается аналитиком по желанию. “Вечный контракт” строится с помощью средних взвешен­ных показателей двух фьючерсных контрактов, ближайших к рассматриваемому периоду (предшествующий и последу­ющий). Например, если сейчас январь и нам надо постро­ить трехмесячный “вечный контракт”, прежде всего опре­деляем, что конечным месяцем данного периода является апрель. Затем выбираем два ближайших к апрельскому активных контракта. Предположим, это будут мартовский и майский контракты. Подробно метод определения средней взвешенной величины рассматривается в вышеупомянутой статье. Если сегодня 20 января, отложите на графике цен вертикальную линию, соответствующую дню, отстоящему от сегодняшнего на три месяца (20 апреля). Затем нанесите “цены закрытия двух соседних контрактов в столбцах, соот­ветствующих датам истечения их срока действия (в нашем примере — 26 марта и 28 мая). После этого проведите прямую линию, соединяющую эти две цены. Точка пересе­чения этой линии с вертикальной (20 апреля) будет отра­жать точное значение цены трехмесячного “вечного кон­тракта”.

“Вечный контракт” отражает не реальную цену, а сред­невзвешенное значение двух других цен. Чтобы более под­робно ознакомиться с методом выведения среднего взве­шенного значения, а также лучше узнать о его достоинст­вах, рекомендуем прочитать статью Пеллетьера или свя-зяться с компанией CSI. По мнению автора статьи, основ­ным достоинством “вечного контракта” является то, что он устраняет необходимость использования цен контрактов с ближайшим сроком исполнения, а также сглаживает коле­бания ценовой последовательности, устраняя искажения, которые могут возникнуть при переходе от одного месяца поставки к другому.